Na disputa pela compra da Warner, Paramount Skydance elevou a proposta e promete cobrir multa à Netflix, enquanto pressão de acionistas e riscos regulatórios podem decidir o vencedor
A Paramount Skydance apresentou uma nova oferta de **US$ 31 por ação** pela Warner, numa proposta que, segundo comunicados, totaliza cerca de **US$ 110 bilhões, incluindo a dívida da WBD**.
A proposta também inclui compromisso de pagar a multa de **US$ 2,8 bilhões à Netflix** e de oferecer **US$ 7 bilhões** em caso de entraves regulatórios, um aumento em relação ao valor anterior reservado para esse fim.
Com base nas regras do acordo já assinado com a Netflix, a Warner deu à Netflix quatro dias úteis para melhorar a oferta ou desistir da disputa, o que pode acelerar uma definição sobre o futuro do estúdio e dos ativos da companhia, conforme informação divulgada pelo g1.
O que muda na oferta da Paramount
A proposta de **US$ 31 por ação da Paramount totaliza cerca de US$ 110 bilhões, incluindo a dívida da WBD**, e inclui garantias financeiras destinadas a reduzir o risco regulatório da transação.
Além de cobrir a multa estabelecida no acordo com a Netflix, a Paramount aumentou a proteção contra bloqueios regulatórios, passando a oferecer **US$ 7 bilhões**, ante **US$ 5,8 bilhões** mencionado anteriormente.
As ações da Paramount Skydance subiram mais de 1,5% após o anúncio da nova oferta, um sinal de que o mercado reagiu ao avanço na disputa pela compra da Warner.
A posição e capacidade financeira da Netflix
A oferta atual da Netflix é avaliada em **US$ 83 bilhões**, e, conforme os termos divulgados, essa proposta exclui canais como CNN e Discovery, que poderiam ficar sob o controle de aliados do ex-presidente Donald Trump se a Paramount vencer.
No fim de dezembro, a Netflix tinha cerca de **US$ 9 bilhões em caixa**, uma folga que, segundo analistas, dá à empresa espaço para melhorar sua oferta, caso decida permanecer na disputa pela compra da Warner.
Analistas ouvidos pelo mercado dizem que, se a Paramount oferecesse **US$ 34 por ação, a discussão sobre esse valor praticamente acabaria**, o que mostra quão sensíveis são as negociações ao nível do preço por ação.
Riscos regulatórios e avaliação dos ativos
Uma parte importante da disputa é como serão tratados os canais a cabo da Warner, que a Netflix pretende separar em uma nova empresa chamada Discovery Global.
Há diferenças de avaliação, a Warner estima que cada ação da Discovery Global poderia valer entre **US$ 1,33 e US$ 6,86**, enquanto a Paramount afirma que a empresa quase não teria valor, gerando incerteza sobre o montante final da transação.
Além disso, a Paramount afirma que teria mais chances de conseguir aprovação dos órgãos reguladores dos EUA do que a Netflix, argumento que pesa na análise do conselho da WBD sobre qual proposta seguir.
Pressão de acionistas e próximos passos
Investidores ativistas, como a Ancora Holdings, criticaram a forma de negociação da Warner com a Paramount, aumentando a pressão sobre o conselho para justificar a decisão que tomar.
A Paramount também sinalizou que, se a Warner rejeitar a nova oferta, pode tentar mudar a composição do conselho na próxima assembleia anual, estratégia que reforça a tensão entre compradores e a gestão da WBD.
Com o prazo de quatro dias úteis aberto para a Netflix responder, o mercado observa se a Netflix elevará sua proposta ou deixará a disputa, e, dependendo da escolha, a definição sobre o controle de um dos estúdios mais importantes de Hollywood pode se aproximar rapidamente.
