Episódios no Fed, Turquia, Argentina, Venezuela e Zimbábue ilustram por que a independência dos bancos centrais é vital para controlar a inflação e a estabilidade econômica
A disputa recente em torno do Federal Reserve reacendeu o debate sobre a capacidade das autoridades monetárias decidirem juros sem interferência política.
Estudos e exemplos históricos indicam que quando bancos centrais se alinham a demandas do poder executivo, o resultado costuma ser inflação mais alta e crescimento mais frágil.
No caso atual envolvendo o Fed e tentativas de pressão sobre dirigentes, os fatos ganham atenção justamente porque mostram riscos de perda de credibilidade institucional, conforme informação divulgada pelo g1.
Estados Unidos, tentativas de influência e lições do passado
Ao longo da história americana, presidentes tentaram influenciar o banco central para obter vantagem política. O ex-presidente Richard Nixon pressionou Arthur Burns para manter juros baixos antes da eleição de 1972, episódio que é visto como ponto de partida de um surto inflacionário que só foi contido por ações drásticas de Paul Volcker, com juros em dois dígitos.
No caso mais recente citado na cobertura, houve uma tentativa do presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, de demitir a diretora do Federal Reserve, Lisa Cook, e, no caso de Cook, apesar de os votos dela nas decisões de juros estarem no pano de fundo da ofensiva de Trump, a iniciativa se apoia em acusações não comprovadas de fraude hipotecária, o que reforça o foco político da controvérsia.
Turquia, lições de descontrole e reversão agressiva
O presidente turco Recep Tayyip Erdogan demitiu dirigentes do banco central entre 2019 e 2023 por divergências sobre juros, e a consequência foi inflação disparada e o colapso da lira.
Em 2023, Erdogan nomeou Hafize Gaye Erkan, que elevou rapidamente a taxa básica de juros de 8,5% para 45%, e seu sucessor, Fatih Karahan, aperto ainda mais a política antes de iniciar um alívio, com a inflação recuando do pico de 85% no fim de 2022, mas permanecendo em dois dígitos.
América Latina, padrões recorrentes na Argentina e na Venezuela
A Argentina tem histórico de intervenção recorrente, desde a nacionalização do banco central por Juan Perón em 1946, com impressão de moeda para financiar gastos e ondas de inflação e hiperinflação nas décadas seguintes.
Venezuela, apesar da Constituição garantir independência e proibir financiamento direto de déficits, viu o Executivo assumir controle da instituição e, após a queda dos preços do petróleo em 2014, o banco central passou a emitir moeda para cobrir déficits, alimentando uma hiperinflação que atingiu o pico em 2018, estimada por alguns cálculos em mais de 1.000.000%.
Zimbábue, a medida extrema da impressão de moeda
No Zimbábue, emissões de moeda para financiar gastos do governo sob o comando de Robert Mugabe levaram a inflação descontrolada, com ações que incluíram subsídios e gastos eleitorais, segundo organismos internacionais.
O colapso monetário foi tão severo que, em janeiro de 2009, o então presidente do banco central, Gideon Gono, emitiu uma cédula de 100 trilhões de dólares, símbolo da hiperinflação que devastou a economia do país.
O custo da interferência e a importância da credibilidade
Casos variados mostram que perder a autonomia complica o controle de preços, e que recuperar a estabilidade costuma exigir políticas monetárias duras e impopulares para restabelecer confiança.
Para economias grandes e pequenas, a mensagem é convergente, a independência, a previsibilidade e a credibilidade dos bancos centrais são ferramentas centrais para manter a inflação sob controle e proteger o crescimento econômico.
