Pressão política sobre a independência dos bancos centrais alimenta dúvidas sobre inflação, credibilidade e crescimento, com exemplos recentes no Fed, Turquia, Argentina, Venezuela e Zimbábue
A tentativa do presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, de demitir a diretora do Federal Reserve, Lisa Cook, reacendeu o debate sobre até que ponto autoridade política pode influenciar decisões de juros, sem comprometer a estabilidade macroeconômica.
Estudos e casos históricos mostram que quando bancos centrais se alinham às preferências de políticos, os resultados costumam ser piores, com inflação mais elevada e crescimento mais lento, enquanto instituições independentes tendem a controlar melhor os preços.
Nesta reportagem, explicamos episódios em cinco países e por que a independência dos bancos centrais é vista como crucial para a economia moderna, conforme informação divulgada pelo g1
Estados Unidos, lições do passado e tensões atuais
No longo histórico americano, presidentes já tentaram influenciar o Federal Reserve para favorecer objetivos eleitorais, com efeitos duradouros sobre a inflação e a confiança no banco central.
Richard Nixon pressionou o então presidente do Fed, Arthur Burns, a manter os custos de empréstimos baixos, apesar da rápida alta dos preços, para ajudá-lo a vencer a reeleição em 1972, episódio que muitos consideram o ponto de partida de um surto inflacionário.
A estratégia levou o país à recessão, mas controlou a inflação por quase quatro décadas, em grande parte por restabelecer a credibilidade do banco central americano como uma instituição independente, quando Paul Volcker elevou os juros para dois dígitos.
Turquia, intervenções, demissões e reversão brusca
O presidente turco, Recep Tayyip Erdogan, que se autodeclara um “inimigo dos juros”, demitiu quatro dirigentes do banco central entre 2019 e 2023 por elevarem os custos de empréstimos ou resistirem aos cortes que ele exigia, com efeito contrário ao desejado.
O resultado foi que a inflação disparou, a lira entrou em colapso e famílias passaram a ter dificuldade para arcar com itens básicos, como aluguel e alimentação, até que, em 2023, Erdogan nomeou Hafize Gaye Erkan, que elevou rapidamente a taxa básica de juros de 8,5% para 45%.
Segundo o levantamento, “A inflação recuou do pico de 85% no fim de 2022, mas segue em dois dígitos.”, mostrando que a recuperação de credibilidade leva tempo e pode exigir políticas monetárias duras.
Argentina e Venezuela, nacionalização e controle político
A nacionalização do banco central pelo ex-presidente argentino Juan Perón, em 1946, colocou o país sul-americano em uma trajetória de crises recorrentes nas décadas seguintes, com impressão de moeda para financiar gastos e sucessivas ondas de inflação.
No caso argentino, divergências entre presidentes e dirigentes do banco central levaram a afastamentos, como o de Martín Redrado em 2010, quando se recusou a executar um plano de uso de reservas para pagar dívidas.
Na Venezuela, apesar de a Constituição garantir certo grau de independência ao banco central e proibir o financiamento direto de déficits do governo, o líder Nicolás Maduro aprovou leis que colocaram a instituição sob controle total do Executivo, com a direção indicada exclusivamente pelo presidente.
Além disso, “Após a queda dos preços globais do petróleo em 2014, o banco central passou a emitir moeda para financiar déficits elevados, alimentando uma hiperinflação que atingiu o pico em 2018, estimada por alguns cálculos em mais de 1.000.000%.”
Zimbábue, emissão monetária e hiperinflação extrema
No Zimbábue, o banco central emitiu moeda para financiar gastos do governo de Robert Mugabe, incluindo despesas eleitorais e transferências para entidades controladas pelo Estado, segundo o FMI, o que levou a uma hiperinflação devastadora.
O episódio culminou em medidas extremas, por exemplo, “em janeiro de 2009, levou o então presidente do banco central, Gideon Gono, a emitir uma cédula de 100 trilhões de dólares.”, símbolo do colapso monetário e da perda de confiança na política monetária quando o banco central perde autonomia.
Os exemplos convergem para uma lição clara, a independência dos bancos centrais é um elemento-chave para evitar que pressões políticas gerem inflação elevada e prejudiquem o bem-estar da população, e restabelecer credibilidade pode ser demorado e doloroso.
